2026年油价可能呈下行趋势，因为强劲的供应增长将使市场进一步陷入过剩。2025年出现的模式将持续存在，充足的产量将超过地缘政治风险，从而抑制价格的持续上涨。

尽管2025年地缘政治紧张局势多次引发油价飙升，布伦特原油仍同比下跌14%，这一趋势将会重演。2026年布伦特原油和WTI原油的平均价格将分别为每桶56美元和52美元，低于当前期货曲线的62美元和58美元，因为市场面临持续的供应浪潮，导致每日230万桶的供应过剩。全球石油库存的上升表明，"在没有重大供应中断或欧佩克新一轮减产的情况下，2026年可能需要更低的油价才能重新平衡市场。"

油价将在全年走弱，布伦特原油和WTI原油将在2026年第四季度触底，分别降至54美元和50美元，因为经合组织商业储存枢纽的库存积累加速。随着水上储油已经处于高位并开始放缓，陆地库存积累对价格的影响越来越大。供应强劲仍是前景展望的关键驱动因素。美国和俄罗斯的产量持续超预期，加上"委内瑞拉产量略有提高"，这些因素正在压低远期价格，并强化了整个期货曲线的下行压力。

因此三年期布伦特原油公允价值假设下调5美元至64美元，并将2027年平均价格预测下调同样幅度，现在预计布伦特原油和WTI原油平均价格分别为58美元和54美元，因为供应增加延迟了市场再平衡。虽然地缘政治风险仍然显著，认为这些风险会造成波动而非持续性上涨。"虽然对受制裁供应的威胁可能引发价格飙升，"但对充足能源供应和相对较低油价的偏好将限制上行空间，特别是在美国中期选举前。总体而言，前景展望的风险被视为双向的，但略微偏向下行。

预计从2027年开始，随着非欧佩克供应增长放缓且需求保持稳健，油价将开始回升。尽管已下调其长期展望，将2030-2035年布伦特原油和WTI原油预估分别降至每桶75美元和71美元，同时仍然认为，在多年低水平的长周期支出后，需要长期的价格回升来支持投资。

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